[データコム買収で加速するサムスンの動き] 「政府が中立ならLGと正面勝負」

最近のサムスンによる攻撃的なデイコム持分拡大をどう見るべきか。果たしてサムスンはデイコムの経営権取得に向けて勝負を仕掛けようというのか、ならば政府との事前の意思疎通があったのか。それとも表向きはデイコムの経営権を狙うかのように振る舞いながら、競合のLGによるデイコム買収を遅らせ、その過程で何か別のものを得ようという思惑なのか。 特にサムスンが30日に韓国放送公社（KBS）や連合ニュースなど事実上政府の影響下にある機関の株式を電撃的に取得したことで、サムスンの真意、政府との事前の意思疎通の有無などをめぐる疑問が増幅している。 サムスンはまた、29日に開かれたデイコムの臨時取締役会で有償増資（額面基準256億ウォン、払込金額基準3,000億ウォン規模）の実施を積極的に主張した。この日の取締役会でLGは数回に分けて有償増資を実施しようと主張したが、サムスンは大規模な有償増資を一度に実施することを主張し、失権株が発生すればこれを全量引き受ける意思まで明らかにした。 ◇政府はどの企業に軍配を上げるのか=LGは、青瓦台での政・財界懇談会で具本茂（ク・ボンム）会長がデイコムの5%所有持分制限を緩和してほしいと金大中（キム・デジュン）大統領に建議した際の状況、総合有無線業者育成による国家経済的効果などを挙げ、政府が暗々裏にLGを支援するものと信じている様子だ。 サムスンが28日に大宇重工業の持分を取得した時点までは、サムスンの真意はLGを牽制することであり、政府は結局LGを支援するだろうという観測が支配的だった。 しかし30日にKBSと連合ニュースがデイコム持分をサムスンに譲渡したことで状況は急変した。サムスンとLGの全面戦が予告された状況で、政府から自由ではないKBSと連合ニュースが単独でサムスンに株式を売却したのは、政府が両グループの争いに巻き込まれないという「中立宣言」を示したか、サムスン側にデイコム経営権の重みを加えるためだと分析されるからだ。 特にこの日、KBSと連合ニュースがSamsung Electronicsに譲渡した売却価格は1株当たり11万9,500ウォン。価格だけを見ても、両グループの株式買い入れが本格化すればデイコム株価が当面上昇基調を続けるのは明らかであり、たとえ上乗せ金を付けてもらったとしても、あまりに微妙な時期に、曖昧な価格で株式を売ったからである。 したがってKBSと連合ニュースがサムスンに株式を売却したのは、政府が暗黙のうちにサムスンを支援するか、少なくともデイコム争奪戦で中立を守るというサインではないかという解釈である。 LGは当然ながら反発している。LG側は『青瓦台の懇談会で具会長がデイコム買収の意思を表明した際、大統領も肯定的な反応を示した』とし、『サムスンはLGのデイコム買収を嫌い、最大株主としての発言権を強化しようとしているだけだ』として、努めてサムスンを無視しようとする姿を見せている。 サムスンもまた政府との事前の意思疎通説を否定している。サムスン関係者は『政府の内心はLGにデイコムを譲ろうということではないか』とし、最近の持分拡大は第1位株主としての経営権防衛の次元だと強調した。 ◇サムスン-大宇、そして政府=政府とサムスンの事前意思疎通説について、大宇グループとのつながりから推測する業界関係者も多い。 現在、政府の最大の関心は、大宇グループが自動車ビッグディールなどを含む構造調整を無難に終え、自生力を備えるようにすることにあるとされる。したがって自動車ビッグディールの当事者であるサムスンが同交渉で大きく譲歩して大宇を側面支援する代わりに、政府はデイコム戦争で中立を守るという暗黙の了解説が有力に浮上している。自動車ビッグディールを一日も早く体裁よく解決しつつ、大宇の構造調整も円滑に推進することが最優先課題である政府としては、心情的にはLGに半導体ビッグディールの対価を与えたいが、足元の火から消さざるを得ないのではないかという分析だ。 業界関係者は、大宇が青瓦台懇談会の直後に大宇重工業の保有持分をサムスンに譲渡した点、先月末からサムスン系列の金融機関が大宇への資金支援に乗り出した点などが、こうした推論を裏付けていると分析している。 これに対し大宇は、構造調整の次元で適正価格を提示したサムスンに保有株式を売却しただけで、他の背景はないと主張している。 ◇サムスン-大宇-Tongyang=現在、デイコム経営権掌握戦争の一次的な鍵は東洋グループが握っている。公式持分だけで16.68%を保有するTongyangがLGに持分を譲渡すれば、それで争いは終わる。LGが友好持分などを合わせて過半数以上を確保することになるからだ。 反面、Tongyangが持分をサムスンに売れば、その時点からデイコム戦争は本格化する。双方いずれも過半数には届かないが、40%前後を保有することになる。 これに関連し、サムスンとTongyang、大宇の三角関係が関心を集めている。 大宇とTongyangは財界で知られた親密な間柄だ。金宇中（キム・ウジュン）大宇会長と玄在賢（ヒョン・ジェヒョン）Tongyang会長が京畿高校の先輩後輩であるだけでなく、今年初め大宇が資金難に苦しんだ際にTongyangが急ぎの資金を出して辛うじて乗り切ったという噂が流れるほどだ。Tongyangは大宇のDCN、シネハウス、㈱大宇の映像事業部門などを引き受け、構造調整を手助けもした。 サムスンとTongyangは先代の創業者同士が親しい間柄だったと伝えられる。 ◇今後の展望=サムスンはひとまずデイコム買収を目標に据えていると分析されている。事前の意思疎通がなかったとしても、政府が中立さえ守ってくれればLGと正面から勝負してみせるという意志を強く表明している。 これまでの状況もサムスンにさほど不利なわけではない。 しかし政府の意向がどう変わるかによって状況は一変する可能性もある。また無理な乗用車進出で国民世論の叱責を受けたサムスンが再びデイコム買収に乗り出すのかという視線も負担となり得る。/高鎮甲（コ・ジンガプ）記者 GO@SED.CO.KR