証券先物取引所の職員がKOSPIが1700台を突破したことで、相場ボードを見ながら明るく笑っている。
「浮動資金が本格流入…株式市場のラリーは当面持続」 ［KOSPI、史上初の1700P突破］専門家診断 景気回復期待に豊富な流動性が「上昇を牽引」 短期急騰の負担…早ければ今月末に調整の可能性
全在昊（チョン・ジェホ）記者 jeon@sed.co.kr
証券先物取引所の職員がKOSPIが1700台を突破したことで、相場ボードを見ながら明るく笑っている。
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KOSPIが1600時代を開いてからわずか20日余りで1700台を突破したのは、国内株式市場の中長期的な上昇トレンドに対する信頼が形成されたためと解釈される。短期的に調整のない上昇が続き、「ラリー参加」心理が浮動資金を株式市場に引き込んでいるとみられる。専門家らは、前向きな投資心理と下半期の国内景気回復感がかみ合い、株式市場が大勢上昇を続けると見通しながらも、6～7月に調整の可能性が大きいとみた。
◇浮動資金が本格的に流入=31日の株式市場上昇の主要因の一つは、米国株式市場が史上最高値を更新したことである。米連邦準備制度理事会（FRB）が30日（現地時間）に公開した5月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録で「インフレは米国経済に依然として危険だが、急激な鈍化リスクは減った」と明らかにし、米S&P500指数が最高値を更新した。また中国・上海総合指数も2%以上上昇し、前日の急落の衝撃から抜け出す姿を見せている。
国内景気の回復を示すシグナルも相次いでいる。4月の景気先行指数は前年同期比0.3%ポイント上昇し、内需景気回復の号砲を打ち上げた。サムスン経済研究所もこの日、▦民間消費と設備投資など内需の堅調な増加 ▦輸出増加率の2桁維持 などを前向きに評価し、今年の経済成長率見通しを従来の4.3%から4.5%に上方修正した。
このように投資心理が緩和され、流動資金が株式市場に流入して株価上昇を牽引している。金石中（キム・ソクチュン）グッドモーニング新韓証券リサーチセンター長は「国内景気が回復を見せ、企業業績が改善する兆しが見えるなか、流動資金が本格的に流入している」と診断した。洪性国（ホン・ソングク）大宇証券リサーチセンター長も「国内株式市場が今年に入り持続的な上昇を見せており、安定的な上昇を期待した個人投資家の資金が株式市場に集まっている」と判断した。実際、個人投資家は5月の1カ月間に有価証券市場で7371億ウォンを買い越し、外国人（2580億ウォン）、機関（-9868億ウォン）を上回る主要勢力として台頭した。
◇高まる調整の可能性、投資時期を分散すべき=投資心理、外部のファンダメンタルズなど株式市場が上昇を続ける要因は十分だが、短期間に急激に上昇した点が最大の負担である。このため現在の株式市場は過熱局面ではないかとの指摘も出ている。また大半の証券会社は6月の目標指数を1600～1720台に設定し、上昇の可能性より調整の可能性がより大きいと分析した。鄭永完（チョン・ヨンワン）Samsung Securities投資戦略パート長は「内需景気回復への期待や株式型ファンドへの資金流入など上昇条件は確かにある」としながらも、「わが国の株式市場はバブル論争から自由でない中国市場に追随する傾向があり、現水準はやや過熱しているとみられる」と語った。国内株式市場が中国市場の成長によって上昇した側面があるため、中国が急落した場合に打撃を受け得るという指摘である。
全宇鍾（チョン・ウジョン）SK証券リサーチセンター長は「ITバブルと比較するような水準ではないが、月単位でみると短期過熱の兆候が捉えられる」と語り、李鍾承（イ・ジョンスン）NH投資証券リサーチセンター長も「市場全体は過熱ではないが、偏りが激しく現れた業種には部分的な過熱がある」と分析した。
Samsung Securities・大宇証券など主要証券会社は、6月末から7月初めに調整が来ると見通した。調整シグナルはそれぞれ異なったが、▦米国・中国などグローバル株式市場の調整 ▦中国の利上げ速度および強度の変化 ▦国内中型株の上昇トレンドからの離脱 などがあった場合に調整シグナルと判断するよう勧めた。調整の可能性が高まった分、投資時期を分散する必要があると専門家らは助言した。申相根（シン・サングン）Samsung Securities資産配分戦略パート長は「国内株式市場だけでなく、新興市場・先進国などほとんどの国が最高値を更新しているため、地域別の分散投資は大きな意味がない」とし、「今のような上昇相場では投資対象ではなく時期を考慮して投資すべきだ」と述べた。
入力時間：2007/05/31 17:58