一時鈍化していた海外流動性の流入が急増している。
5月の銀行部門の短期借入は30億ドルに迫り、海外借入は37億ドルに達し、海外債券の発行も49億ドルに上った。政府と金融当局は為替レートの下落、資産バブルの深化、金融政策の無力化といった副作用を懸念し、銀行部門に何度も口頭で警告したが、まったく「効き目」がない姿である。一方、経常収支は輸出好調などに支えられ3カ月ぶりに黒字に転じ、今年は小幅の黒字を記録する見通しだ。
29日に韓国銀行が発表した「5月中の国際収支動向（暫定）」によると、先月の海外借入額は37億3060万ドルに達した。このうち短期対外債務の急増と過剰流動性の問題を引き起こしている銀行部門の短期借入規模は29億3320万ドルだった。前月（12億ドル）より2倍以上に急増し、借入額に占める比率が90%を超えたことになる。1〜5月の累計額も176億4770万ドルに達する。
このように短期外貨借入が絶えない理由は、現物為替と先物為替の相場差と内外金利差の格差により、ドルを借りて国内の有価証券などに投資すれば、座っていても金利差分の収益を得られる無リスクの金利裁定取引の機会が依然として存在するためだ。韓国銀行のチョン・サムヨン国際収支チーム長は「外国銀行の国内支店と国内銀行のいずれも短期借入を増やした」と説明した。
また、海外での資金調達が国内より有利な環境が続き、海外債券の発行も旺盛だった。先月は51億ドルで、前月に続き50億ドルを超えた。このうち企業や金融機関が発行した海外債券額は37億ドルで、前月の39億ドルより小幅に減ったが、依然として高い水準を記録した。先月の外国人の国内債券投資額も12億ドルで、2004年2月（14億ドル）以来3年3カ月ぶりに最も多かった。それだけ海外から流動性が流入したという意味である。
政府の海外投資活性化政策に支えられ、国内投資家も海外株式投資に熱を上げた。先月、海外株式に投じられた資金は43億4600万ドルで、前月の34億4700万ドルより9億ドル程度増えた。これは2月の55億ドル、3月の46億ドルに続く史上3番目の規模である。しかし、こうした海外投資の急増にもかかわらず海外流動性がさらに流入し、先月の資本収支は30億3900万ドルの流入超（黒字）を記録した。
一方、先月の経常収支は9億2470万ドルの黒字を記録した。韓国銀行は、輸出好調で商品収支の黒字幅が拡大したうえ、先月大幅な赤字となっていた所得収支が黒字に転じたため、全体の経常収支が黒字になったと説明した。
しかし、今年1〜5月の累計経常収支は28億21,560万ドルの赤字となり、前年同期の赤字規模13億6690万ドルより2倍以上悪化した状態である。先月の商品収支は、輸入増加にもかかわらず輸出が好調で、黒字規模が前月より8億1000万ドル増え23億2460万ドルの黒字を記録した。
サービス収支は、旅行収支の赤字や特許権使用料の支払いなどが増え、赤字額が前月より9000万ドル増えて14億8320万ドルに達した。経常移転収支は赤字額が4月より1億8000万ドル増え3億7830万ドルとなった。チョン・チーム長は「6月も黒字が予想される」「20億ドル黒字の見通しは有効だ」。