「一言で言えば、大株主と投資銀行（IB）のための金の論理だけがまかり通ったディールでした」
今年最も注目を集めたハイマートとウンジンコーウェイの売却過程を見守ってきた大企業の財務担当役員はこう評価した。通常、売却側はより高い価格で売ろうとし、買収側は少しでも安く買おうとするものだ。
しかし、ハイマートとウンジンコーウェイの売却過程を見ると、度を越したという思いを消すことができない。大株主は金を多く払えばどこに売却されてもよいという姿勢で、売却の進行過程ではあらゆるメディアプレーが飛び交い、一晩明ければ交渉結果が覆されることもあった。
このため、会社への忠誠心が高いことで有名なハイマートの社員たちも、ディール終了後に「これまで苦楽を共にしてきた大株主に対して裏切られた思いだけが残った」と憤りをあらわにした。
ディール関係者は、売却価格を引き上げるためには多様な戦略を駆使し、買収候補と交互に交渉するのが基本の中の基本だと反論する。しかし、売却を見守る社員の立場からは、ただ金だけを考える大株主の姿が重なって見えたという事実は否定しがたい。
ハイマートとウンジンコーウェイの売却が常道を外れたディールだと酷評されている背景には、根本的に大株主の欲があり、それをあおったグローバルIBも非難を避けがたいとの指摘だ。
ウンジンコーウェイの売却過程も大差はない。特に価格をより多く得るために中国企業のコンカまで加えたのは、社員のプライドを全く考慮しない仕打ちだったという非難もある。ウンジンコーウェイの関係者は「社内では中国のコンカが新しいオーナーとして有力だという話にプライドが傷ついたこともあった」と述べた。
大株主のこうした行動には、グローバルIBも一役買っているとの指摘だ。IB業界の関係者は「外資系IBが好まれるのも、価格を高く引き出せる交渉ノウハウを信じているからだ」とし、「外資系IBもこうした期待に応えるため、買収候補間で価格を引き上げるよう刺激するメディアプレーもためらわないなど、度を越している」と批判した。
大株主の利益のために金さえあれば何でもできるというディールは、結局その後遺症を社員がそのまま抱えるほかない。「善良な」大株主とIBを期待するのは、純真な考えだろうか。