韓国のファンド市場は2,900億ドル規模で世界13位圏を形成している。世界経済フォーラムが発表した金融発展指数の順位15位より上位に位置するので、感心すべき面がある。しかしファンド産業の先頭グループとの格差は非常に大きい。米国のファンド市場は15兆ドルで韓国の53倍を上回っており、バンガードという資産運用会社の単一の株式型（インデックス）ファンドが韓国全体の規模より大きい3,473億ドルを記録するなど、まだ道は遠い。
それにもかかわらず、韓国には英国とカナダを追い越し、米国の半分水準に迫るファンド産業の指標がある。まさにファンドの本数だ。2014年3月末基準で韓国の公募ファンドは3,360本で世界5位圏にランクされている。投資家の選択権の拡大、競争促進などといった無理のある順機能を持ち出すこともできるだろうが、ファンド規模13位の国がファンド数では5位であることは、断言するに不幸な現実だ。事情がこうであるため、韓国の公募ファンドの平均資産規模は米国の40分の1水準にすぎない4,700万ドルで、資産規模上位15カ国のうち最下位に該当する。
ファンドの規模が小さいとどのような問題があるのか。まず小規模ファンドは投資財源の限界のため、多様な銘柄を活用したポートフォリオ構成が難しい。ファンド運用費用の負担も相対的に大きい。こうした非効率と費用は、ファンドの収益率低下要因として作用する。費用要因を克服して収益を実現するファンドもあるだろうが、この場合も費用負担が収益の縮小を招いたと見るほかない。
投資家、資産運用会社、販売会社の誰も小規模ファンドを予見して始めるわけではない。すべての参加主体が壮大な未来を期待して意を共にしたが、予想外の低迷した結果で小規模ファンドになったのだ。これまではこの問題を解決する課題が運用会社と販売会社に主に委ねられてきた。結果だけを見れば、運用会社と販売会社中心の小規模ファンド解消の努力は高い点数を得られていない状況だ。ある人は、報酬を支払う顧客に解約などを勧める金融会社の真摯さに疑問を示すこともある。一定部分そうかもしれない。しかし運用会社や販売会社の立場でも、規模の経済が達成されない小規模ファンドは人員や設備といった費用を生じさせ、顧客の評判を損なう歓迎されない存在であるという点は明らかだ。
小規模ファンド問題は、解消と予防の次元で投資家と運用会社、販売会社すべての関心が必要な複合的な事案だ。これまで投資家は自身の小規模ファンドについて、解約・合併・転換といった対策を金融会社に強く求めてこなかった。損失の回避または挽回のためには、損切りも考慮できる冷徹かつ積極的な姿勢が必要だ。ほかの誰でもない自分の財産だからだ。小規模ファンドは、運用業界が時流に便乗するための類似ファンドを乱発したことに起因する面もある。資産運用業は顧客と運用哲学を共有することだという。流行と哲学が両立するのは不自然だ。資産運用業界も、衣服や情報技術（IT）機器にこそ似合うようなトレンドを過度にファンド産業へ伝播させなかったか、振り返る姿勢が必要だ。