「ロリポリ」「ラビドビ」などのヒット曲を持つT-ARAの所属事務所バナナカルチャーエンターテインメントは、中国の不動産財閥である万達（ワンダ）グループが韓国に設立したエンターテインメント企業だ。バナナカルチャーにはEXID、イ・ジョンヒョン、シン・ジスなど有名歌手が所属している。代表は王健林・万達グループ会長の一人息子である王思聡。中国人は王思聡を乱暴者の「富二代（財閥2世）」と呼んだ。資産100兆ウォンの万達が倒れるとすれば、習近平の腐敗撲滅でも不動産景気の急落でもなく、王思聡の分別のない行動のせいだろうという皮肉が出た。
世間の噂に上っていた王思聡が変わった。合う仕事を見つけたのだ。ゲーム会社の北京普思で経営修業を始めた王思聡は、エンターテインメント産業に目を開いた後、韓国に出入りした。T-ARAのコンサートに足を運ぶ熱心なファンだった王思聡はプロメテウスキャピタルを設立し、2015年にバナナプロジェクトに投資してT-ARAを迎え入れた。翌年、バナナプロジェクトはEXIDの所属事務所であるイェダンエンターを買収し、韓中合弁会社のバナナカルチャーを設立した。
人民元資本の韓国エンターテインメント産業への進出は、エンター産業の構図を揺るがした。K-POPやドラマなどKエンターは、文化コンテンツの領域を超え収益を生み出すビジネス領域へと成長した。韓国エンター業界の悩みは、ドラマ・映画・歌などのコンテンツは知られても、規制の壁を越えて中国で稼げないという点だった。しかし中国企業と手を組めば話は変わる。規制を避けられるだけでなく、流通市場にも切り込める。特に文化コンテンツ産業への投資が初期段階の中国において、Kエンターの影響力は想像を超える。中国の投資家にとってエンター産業は、新たな成長産業であるコンテンツ産業の足掛かりだ。
2014年には3億ドルにすぎなかった中国資本の韓国への投資は、2016年に20億ドルまで増えたが、昨年は高高度ミサイル防衛システム（THAAD）の影響で8億ドルに減った。しかし韓国に入ってきた中国資本の70%近くがエンター産業に流入した点に注目すべきだ。シグナルエンターテインメント、FNCエンターテインメント、Chorokbaem Media、デクスター、レッドローバー、ロコジョイ（旧イナステック）、ロンツーコリア（旧アイネットスクール）など主要エンターテインメント企業が中国資本と手を組んだ。特に韓国のエンター各社は、中国国内のインターネット事業規制リスクを避けるためジョイントベンチャー（JV）設立も推進している。
中国資本の好みに合わせて制作するため、韓国では事前制作ドラマのブームが起きた。中国国家新聞出版広電総局の規制により、韓国ドラマの中国での放映は放送6カ月前から番組計画を提出し、3カ月前に完成した作品で広電総局の審議を受けなければならない。撮影当日に台本が出るような体制では不可能な構造だ。特に韓中同時放映が実現しない場合、違法ダウンロードサイトに中国語字幕とともに上がり、中国進出は事実上水泡に帰す。ある大手コンテンツ制作会社の関係者は「数多くのドラマが中国市場に進出したが、制作会社は収益を上げられなかった」とし、「違法ストリーミングで収益を出しにくいうえ、中国現地の配給会社を経るため、わずかに得る収益も中国にすべて流出する」と説明した。エンター産業の中国進出が「見かけ倒し」と言われるのもこのためだ。成功したドラマも中身を見れば、出演した主演俳優だけが広告などで稼ぐだけで、実際にコンテンツを企画・制作した会社は大きな収益を得られない。
映画産業が収益を上げるのはさらに難しい。中国は1994年からスクリーンクオータを維持している。外国映画の輸入を年間34本に制限している。中国と共同で制作した映画は中国映画とみなされる。こうした状況で中国国内の配給会社や制作会社は34本をハリウッドの大作で埋め、韓国とは共同制作を原則とする。収益は出ず、映画制作のノウハウだけがそのまま渡る。
グローバルなエンターへ成長したが、産業的側面では中国への依存度が過度に高いとの指摘が出ている。株式市場でエンター株は中国関連のイシューに揺れる。SM、YGエンターテインメントなど大手エンター株も、直接的な関連のない中国の輸入化粧品消費税引き下げ、韓国コンテンツおよび放送規制指針の発表などのイシューが生じるたびに急落する。
中核人材や技術などの流出も問題だ。昨年10月、ファンタジオは中国JCグループの韓国支社であるゴールドファイナンスコリアが持分50%を取得した後、中国系に最大株主が変更された。その後JCグループは創業者の羅炳俊代表を解任し、中国側の代表取締役体制に変えた。2014年、人気グループEXOの中国人メンバーのクリスとルハンは、当時の所属事務所だったSMを相手に専属契約効力不存在確認訴訟を起こした後、中国現地のエージェンシーと契約を結び中国で活動している。李起勲・ハナ金融投資研究員は「まだ良質のコンテンツを生み出す能力のない中国資本が、資金難にあえぐ韓国の事務所にとって黒騎士となったが、近いうちに中国市場はもちろんグローバル市場で競争相手に転じるだろう」と述べた。