文在寅大統領は27日に開かれた国家財政戦略会議で財政支出拡大の重要性を力説し、一種の「好循環」経済理論を示した。時間順に並べると「新型コロナ危機→財政支出拡大→景気回復→税収増加→政府支出の追加拡大→景気回復の加速」という連鎖がすでにできあがっているとして、積極的に財政拡大を検討するよう指示したものだ。
文大統領のこの発言が出た直後、尹好重（ユン・ホジュン）共に民主党院内代表は「補正予算はわが経済にとって『特級の潤滑油』の役割を果たすだろう」と述べ、水面下で議論されてきた補正予算編成を事実上公式化した。政府・与党は9月の秋夕（チュソク）連休を目標に全国民に災難慰労金を支給する案も検討している。ここに自営業者の損失補償制、ワクチン休暇支援金まで加えた支援金「3種セット」の総額は、保守的に見積もっても27兆ウォンに達すると見込まれる。
問題は、こうした経済認識が事実上「でたらめ」に近い点である。好循環の連鎖をそのまま認めたとしても、直ちに下半期に今のように税収が増える保証はない。
もちろん第1四半期の成績だけを見れば、国税収入は88兆5000億ウォンに達し、前年比19兆ウォンも増え、税収環境は好転したと見ることができる。昨年下半期から予想より速い景気回復が起き、第1四半期の所得税と法人税がそれぞれ4兆8000億ウォン、6兆4000億ウォン増えたおかげだ。
だが、今年下半期からは半導体など中核産業に対する研究開発（R&D）および設備投資への最大50%の税額控除が始まる。これは政府が企業の投資費用を来年納付する法人税に反映して減額しなければならないという意味だ。政府は企業の税負担軽減規模が少なくとも2兆～3兆ウォン以上になるよう、今年の税法改正案を組んでいると伝えられる。国税の主要な柱である所得税も、6月1日から始まる譲渡税の「重重課」の影響で住宅取引が減っており、増加傾向が続くかは断言しがたい。
企画財政部の関係者は31日、「付加価値税は通常、成長モデルに沿って予測の範囲内で動くが、法人税と所得税は性格が異なる」と説明した。今年の税収が増えるという仮定自体が誤りである可能性があるということだ。
政府が財政支出を増やせば景気が良くなり税収が増える、という文大統領の発言もまた、経済学的には「幻想」に近いというのが専門家の指摘である。申世敦（シン・セドン）淑明女子大経済学部教授は「政府は昨年だけで災難支援金として70兆ウォンを超える資金をばらまいたが、サービス業生産は2019年と比べてむしろ逆成長している」とし、「政府支出による乗数効果は極めて低いか、ほとんどないと見るべきだ」と指摘した。実際、この日Statistics Koreaが発表した4月基準の宿泊・飲食店業生産指数は78.5で、2019年4月（96.1）と比べ18.3%も低い状態だ。
また、韓国銀行が示した財政支出による乗数効果の分析を見ても、災難支援金のような移転支出の3年平均値は0.33にすぎない。政府が支援金として1兆ウォンを使っても、実質国内総生産（GDP）は3300億ウォン上昇するにとどまるという意味だ。政府が資金を投じた分だけ国民所得が増えなければ、当然、税収の増加分も支出より小さくなり、政府赤字は次第に膨らむことになる。
政府支出の拡大がインフレを刺激する点も「好循環の論理」の重大な誤りに挙げられる。政府が巨額の資金を配る財源確保のため国債発行に乗り出せば、市中金利と物価がともに上昇し、民間消費と投資をいずれも萎縮させる結果を招きかねない。実際、今年4月に1.990%だった10年物国債の落札金利は5月に入り2.125%へと0.1%ポイント超上昇し、市中金利を刺激している。
金宇哲（キム・ウチョル）ソウル市立大教授は「大多数の経済協力開発機構（OECD）加盟国は最近の予算政策で出口政策を用意しているのに、韓国だけが例外だ」とし、「経済が回復すれば税収は拡大しうるが、現時点までは不確実性を前提に予算政策を組まなければならない」と説明した。これに関連し、最近、世界的格付け機関のムーディーズは「韓国の国家健全性は歴史的な試験台の上にある」と警告を発した。
政界内部でも与党の無制限な財政政策への批判の声が高まっている。金起炫（キム・ギヒョン）国民の力代表職務代行兼院内代表はこの日、ラジオ番組に出演し「現在、政府に慰労金を支給できるほどの財政余力があるのか分からない」と述べた。婉曲に反対のメッセージを出したかたちだ。小商工人の損失補償のための補正予算編成についても彼は「補正予算を編成しなければならないほどの事案ではないようだ」と語った。
一方、尹好重院内代表はこの日も最高委員会での発言を通じ「夏に冷え込んだ実体経済に温かみを吹き込むための補正予算など追加の財政対策を講じていく」と述べ、補正予算編成への意志を改めて確認した。
/世宗=徐一範記者 squiz@sedaily.com、世宗=禹永卓記者 tak@sedaily.com、朴珍容記者 yongs@sedaily.com