金融投資業界は、日本の野村アセットマネジメントが韓国市場に復帰する場合、過去の合弁法人運営時よりも一層積極的に事業を展開するとの見通しを示した。従来は不動産オルタナティブ投資に事業領域が限られていたが、今後は自社の上場指数ファンド(ETF)など主力商品を韓国で販売するなど、積極的な動きを見せる可能性が高いとみている。
野村アセットは現在、日本のETF市場で運用資産(AUM)基準44%、売買代金基準70%に達する圧倒的なシェアで独走の1位の地位を守っている。株式型・債券型など全領域にわたり計68本の商品を運用している。野村アセットは9月7日に日本初のアクティブETFも投入することにした。
野村アセットの事情に詳しい業界関係者は「野村梨花アセットマネジメントの時は、野村アセットが韓国に事務所レベルの少数の人員を派遣し、梨花産業との共同投資案件がきちんと執行されているかを点検する程度の経営参加だったと承知している」とし、「野村アセットは当該案件が終了するとともに、自然と韓国の人員を整理することになった」と伝えた。
業界では、野村アセットが最近の韓国投資家による日本株買いの熱狂を十分に活用するとみている。日本市場に関心を持つ投資家が増えた分、事業水準を自社商品を直接販売する程度まで引き上げるとの観測である。
韓国預託決済院によると、今年に入って8月30日までの韓国投資家による日本株(ETF含む)の買い付け額は計12億7308万ドル(約1兆6853億ウォン)で、前年同期(6億2814万ドル)の2倍を超えた。昨年の年間買い付け規模(9億1053万ドル)も大きく上回った。
日本株式市場への関心が高まる中、韓国上場の関連ETFにも資金が集まった。「ACE 日本Nikkei225(H)」「KODEX 日本TOPIX100」「TIGER日本TOPIX(合成H)」など日本の代表指数に順方向で連動するETF3本の純資産総額は、年初の327億ウォンから前日には1392億ウォンへと計1065億ウォンも急増した。
韓国の運用会社が開発した日本関連ETF商品も最近相次いで登場している。この日、Hanwha Asset Management Co., Ltd.は日本の半導体素材・部品・装置の中核企業に投資できる「ARIRANG 日本半導体素部装Solactive ETF」を投入した。東京証券取引所に上場する半導体素材・部品・装置関連の代表企業20社に投資する商品である。主要銘柄には△東京エレクトロン△信越化学工業△HOYA△アドバンテスト△ディスコ△レーザーテック△日本酸素ホールディングス△凸版などが含まれた。Mirae Asset Global Investmentsも日本の半導体関連ETFを準備している。
7月時点では、韓国株式市場に上場した日本関連ETFは計8本にすぎなかった。いずれも日本株式市場の代表指数、円先物、日本のREITに投資する商品で、日本株式市場の特定業種に投資できる商品は全くなかった。
韓国投資家が今年に入って日本株を大量に買い入れているのは、現地株式市場が数十年ぶりの黄金期を迎えたためである。日本の代表指数である日経225は長期の低迷を脱し、今年5月に3万2000の節目を突破して30年ぶりの高値を記録した。過去最高水準の円安効果を追い風に、日本株式市場の主軸を成す輸出上場企業の業績が改善し、個別株価も急騰した。
金融投資業界では、韓日関係が最近改善した点も韓国投資家の日本株への関心を高めたとみている。5月の首脳会談以降、両国間のシャトル外交が復元され、日本へ向かう観光客まで急増し、野村アセットが韓国から手を引いた2020年当時より反日感情が大きく和らいだとの分析である。イ・ボクヒョン金融監督院長が先月日本を訪問し、栗田照久金融庁長官と会談するなど、韓日金融当局間の外交も正常化の歩みを進めている。中国株式市場が低迷し、代替投資先として浮上した点も、日本関連商品への投資を後押しする要因に挙げられる。
投資の専門家も、日本株式市場に対する韓国投資家の熱気は当面冷めないと予想した。キム・チェユンNH投資証券研究員は「野村証券は日経225が下半期に最高4万の水準まで上昇し得ると予想している」とし、「岸田政権の『黄金の3年』の間に円安基調が維持され、来年秋まで長期の上昇が続くシナリオが有力だ」と診断した。