米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利引き上げの可能性が急浮上する中、相当数の専門家が来年3月までに少なくとも2回の利上げが実施されると見ているとの調査結果が出た。最近の物価指標で、イラン戦争の影響により米国のインフレ圧力がなかなか収まらないことが示されると、金利据え置きを予想していた専門家も相次いで見通しを修正する姿を見せている。
14日（現地時間）、ロイター通信がエコノミストを対象に調査を実施した結果、回答者101人のうち86人（85%）がFRBが9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を25bp（1bp=0.01%ポイント）引き上げると予想した。予想通りなら米国の政策金利は現在の3.50～3.75%から3.75～4.00%に上昇する。FRBが金利を引き上げるのは2023年7月以来初めてだ。
専門家は金利見通しの重心を据え置きから引き上げへと急速に移している。先週のロイター調査では回答者の3分の2以上が金利据え置きを予想していた。ロイターは「FOMC直前にこれほど見通しが大きく変わったのは2024年9月が最後だ」とし、「当時市場では25bpの引き下げが予想されていたが、FRBは実際には50bpを引き下げた」と説明した。
専門家が見通しを変えたのは、最近発表された物価指標が予想より強いインフレ圧力を示したためだ。米労働統計局によると、8月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.4%上昇した。前月比では0.4%上昇し、7月の上昇率0.1%より上げ幅が拡大した。エネルギーと食品を除くコアCPIは前年同月比2.4%、前月比0.3%上昇した。前年同月比の上昇率は市場予想に沿ったが、前月比の上昇率は予想値の0.2%を上回った。加えて多くの専門家は、8月のコア個人消費支出（PCE）価格指数の上昇率も高まったと判断している。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のスティーブン・ジュノ・エコノミストは「ケビン・ウォーシュFRB議長は、FRBが金利を上げずに済むには経済指標が非常に低調でなければならない状況に自らを追い込んだ」とし、「しかしそのような指標は出ず、続いて予想より強い物価報告まで発表された」と述べた。
利上げが1回で終わらないとの観測にも次第に勢いがついている。今後の金利経路を示したエコノミスト70人のうち37人（約53%）が、来年3月末までに少なくとも1回の追加引き上げが実施されると予想した。前回の調査で56%が現水準の金利が維持されると見ていたのとは対照的だ。KPMGのダイアン・スウォンク首席エコノミストは「25bpの引き上げは最後の措置ではなく、引き締めの始まりになりうる」と強調した。
FRBが金利を据え置いた場合、物価対応の意思への信頼が揺らぎ、国債金利がより急激に跳ね上がりうるとの懸念も出ている。米10年債利回りはこの日5%を超えた。10年債利回りが5%を上回ったのは2023年10月以来初めてだ。
BMOキャピタル・マーケッツのスコット・アンダーソン首席米国エコノミストは「FRBの物価対応の信頼性が試されている」とし、「今回の会合でタカ派的な発言を実質的な行動で裏付けなければ、米国債のイールドカーブははるかに急峻になりうる」と指摘した。